新规效应显现,兜底概念股幕后金主被指

日期:2019-05-29编辑作者:股票基金

新规效应显现 股票质押风险或将改善

今年6月初,“兜底增持”概念横空出世,而部分相关公司实际控制人、控股股东大比例质押股权的情况也引起了广泛关注和争议。

作者:蒋洁琼

同花顺数据显示,截至目前,两市共有25家公司属于“兜底增持”概念股。其中,18家公司的控股股东质押了股份,由于部分公司质押股权占比偏高,甚至达到100%,愿意直接出面接手股份的金融机构主要为券商的股票质押式回购交易;而银行业金融机构对于质押股权的占比要求更为严格,仅直接亮相于个别公司的质押公告中。不过,相关人士对《证券日报》记者表示,部分股票质押式回购交易背后,还有一个定向资管计划,其幕后金主还是银行。

近期披露股权质押公告的公司中,低质押率的上市公司较多。3月6日,某券商负责质押融资业务的人员在接受中国证券报记者采访时表示,受质押新规影响,该券商质押业务资金利率有所提高,质押率也有调整,“还明确了资金用途,必须进实体经济”。

部分兜底增持概念

据悉,《股票质押式回购交易及登记结算业务办法》将于3月12日正式实施。股票质押新规对于股票质押率、单只股票的质押比例等都有明确规定。业内人士表示,在新规的指导下,股票质押风险或将改善。

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新规效应显现

自6月2日有上市公司实际控制人、董事长向全体员工发出增持公司股票的倡议书,喊话员工——“亏了算我的,赚了归你”,“兜底增持”概念股由此诞生。

3月6日晚,拓维信息发布公告称,公司近日接到公司控股股东一致行动人宋鹰进行股权质押的通知,宋鹰于3月2日开始质押1150万股,本次质押占其所持股份比例为7.59%。截至公告披露日,宋鹰持有公司股份1.52亿股,占公司总股本的13.65%;宋鹰累计质押公司股份共4737万股,占其所持公司股份的31.25%,占公司总股本的4.27%。

本报记者注意到,两市25家“兜底增持”概念股中,18家公司的控股股东质押了股份,部分股东的质押数量占比较高。18家公司中,有7家公司的占比超过九成,另有三家在七成至九成之间。

通鼎互联3月6日晚公告,其控股股东通鼎集团有限公司持有的1050万股股票于3月5日开始股权质押,同时,其持有的780万股3月5日解除股权质押。公告称,截至本公告日,通鼎集团直接持有公司4.66亿股股份,占公司股份总数36.90%,已质押股份共3.67亿股,占其持有公司股份总数的78.91%,占公司股份总数的29.12%。通鼎集团通过“西藏信托-莱沃47号集合资金信托计划”持有公司890.95万股,已质押0股。

例如,一家“兜底增持”概念股日前公告表示,“截至本公告日,公司第一大股东持有公司股份18737万股,其中已质押股份占其所持公司股份的96.44%,占公司总股本的15.69%。

股票质押新规影响已开始显现。3月6日,某券商负责质押融资业务的人员在接受中国证券报记者采访时表示,受质押新规影响,该券商质押业务资金利率有所提高,质押率也有调整,“还明确了资金用途,必须进实体经济”。

有分析人士指出,部分相关公司发布“兜底”公告的背后,疑似是为了给公司的股价护盘,规避股权质押的风险。无论真相究竟如何,“兜底增持”概念的迅速火爆也暴露出了市场对股权质押的潜在忧虑。

“质押股权获得的融资金额的折扣力度会进一步加大,”上述券商人士表示:“具体的还是一单一谈,需要结合公司的基本面情况,以及质押方股东的还款能力。”

事实上,对于上市公司股东来说,股权质押固然是一项便捷的融资手段。但是,如果质押率较高,一旦二级市场股价快速下跌(无论是跟随大势还是个股下跌),股东都可能面临失去控制权的风险。一般来说,若上市公司股价跌破预警线便会触及补仓机制,质权人会要求股东追加担保品补仓;若股价跌破平仓线,则质权人有权进行强制平仓。

质押风险或将改善

一家位于北方的“兜底增持概念”上市公司日前公告称,截至公告日,公司实际控制人、董事长间接持有公司股份接近8700万股,其中已质押股份占其持有公司股份的99.98%,占公司总股本逾23%。该上市公司坦言,“尽管股份质押比较分散,质押率相对较低,补仓线、平仓线较低,且部分质押为补充抵押物不设置补仓线、平仓线,但仍存在质押风险”。

在市场不好的情况下,股权质押风险容易显现。近日,多家公司披露了股权质押风险应对进展情况,补充质押、增持成为大股东应对质押风险的主要措施。而“兜底式增持”成为大股东应对质押风险的重要方式。

券商露面

据统计,自2017年12月以来,已有20多家上市公司实际控制人或董事长发布增持股票倡议。其中,“兜底式增持”频现。

银行隐性参与

不过,相关上市公司公告显示,在“兜底式增持”倡议期间,公司虽然大力倡议员工增持并宣传公司基本面良好,对公司管理团队与公司未来持续发展充满信心,目前公司股票投资价值凸显,但仅有少数上市公司实际控制人或董事长出手增持公司股票。

从18家控股股股东质押持股的“兜底增持”概念股披露的内容来看,券商股票质押式回购交易是最主要的质押方式,其数量显著多于银行直接进行的抵押借款,银行和信托公司在上述公司的质押公告中均属于偶尔露面的配角。

业内人士表示,如果倡议员工买,自己却不买,或许与上市公司实际控制人或董事长资金紧张有关。在这一轮“兜底式增持”潮中,几乎所有上市公司实际控制人或董事长均有股权质押在身。面对股价下滑带来的平仓危机却无力补充质押品,调动员工的资金支撑公司股价实属无奈之举。

有数据显示,截至去年8月31日,沪深两市股票质押回购待购回初始交易金额就已经达到10099.22亿元,为该业务上线后首次突破万亿大关。

业内人士提示,长期来看,在公司基本面没有显著改善的情况下,单纯依赖“兜底式增持”会给公司实际控制人或董事长带来财务风险。若质押新规实施后,按照相关标准,上市公司及其股东对于股票质押风险的应对能力都将进一步提升,股票质押风险也将得到改善。

“股票质押式回购交易业务对于资质好的股票,融资成本是非常低的,这是上市公司大股东们原意质押股权的原因,即便是小股东,也可以通过这个工具加杠杠,达到类似融资融券的效果。不过,股权质押股份占其持股的总股份的比例,是金融机构放款时非常重要的指标。银行一般不接受质押占比超过一半的股票,而信托公司和券商通常比较激进”,一位资管领域从业人士对《证券日报》记者表示,“银行信贷资金对于风险和收益的要求与券商和信托公司不同,所以接受质押的条件肯定会更为苛刻。”

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不过,该人士同时表示,“虽然银行不能直接接受质押贷款,但是券商股票质押式回购交易背后,存在大量的定向客户计划,这些计划的资金的来源通常还是银行端。简单点说,就是资金及客户均来自银行,只是借券商定向资管计划的通道完成。而券商也可以借此获得通道收入。”

在一家“兜底增持”概念公司的公告中,本报记者注意到,该上市公司控股股东在与某证券公司进行股票质押式回购交易的披露中,标注了该回购交易实为某上市银行的定向资管计划。也就是说,如果从资金属性而言,该项融资的金主应该还是算到银行头上。需要说明的是,有观点认为,资管产品不应作为融资人,如果该意见获得监管认可,以后银行隐性出钱的局面或将受到限制。

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