两融余额探底上涨,两融余额站上9500亿元

日期:2019-05-29编辑作者:股票基金

两融余额探底回升 底部区域升势可期

风险偏好持续提升 两融余额站上9500亿元

□本报记者 叶涛

近期,A股重心继续上移,两融余额也是节节攀高。截至9月4日,沪深两融余额已攀升至9534.84亿元,是今年以来首次攀上9500亿元,刷新阶段新高;有色金属、计算机、公用事业、电子和采掘这五大板块的融资净买入金额居前。分析人士指出,在当前的行情下,A股的赚钱效应已越来越明朗。在两融余额持续攀升以及投资者的风险偏好已有较大好转的情况下,细分行业的绝对龙头以及细分领域的绝对龙头仍然值得买入并持有。

澳门太阳娱乐集团138,昨日,除上证50外,主要指数全线上扬,分化态势仍存,创业板依然是“一枝独秀”。两融方面,截至3月2日,两融余额报9975.84亿元,自阶段低点呈现稳中略升的稳健态势。28个申万一级行业板块中,截至上周五,融资净买入额居前的板块中,有色金属、计算机、房地产板块的融资净买入金额分列前三。分析人士指出,从当前指数运行的态势来看,虽然成交量整体依然是“不温不火”,两市的分化也对投资者的风险偏好构成着一定压制。不过,从近期的盘面及两融运行态势来看,正步出阶段性底部区域,中期表现已有理由乐观。

两融余额续创新高

两融余额稳中略升

上周两市整体延续强势,沪市也已牢牢站稳3300点上方,并进一步向3400点大关挺进。两融余额继续呈现出连升态势。

近期,盘面整体呈现分化,两融余额整体则呈现企稳回升态势,但总量却仍维持在万亿元以下水平。截至3月2日,两融余额报9975.84亿元,较前周回升了97.84亿元。

周一,沪深两融余额报9534.84亿元,今年首度回升至9500亿元大关的上方,表明被激发的做多热情仍在市场中延续。其中,沪市融资余额自上周五的5640.39亿元,升至5672.51亿元,较前增加32.12亿元,增幅约0.57%;深市两融余额也自3837.27亿元,上升至4日的3862.33亿元,较前增25.06亿元,增幅约0.65%。

从近期交易的情况来看,由上周前几个交易日回调所引发的盘面悲观情绪已出现改善迹象。但由于盘面分化,价值与成长逻辑间的博弈令市场主线依旧未明,多数投资者依旧还是选择观望。在此背景下,两市成交量方面也显得有些“束手束脚”,自近期高点出现回落的两融余额起伏也一直不大。

而就在两市融资余额逐日攀高之际,近期两市的融券余额却呈现出连连回落的态势。上周末时,两市融券余额报37.82亿元,至本周一时两市融券余额则报36.55亿元,下降了1.27亿元,降幅为3.3%。分析人士表示,一方面,市场突破在3300点后,融券余额总体上呈现出连降的格局,表明了市场在突破后,多空力量的天平已开始逐渐倾向多方一侧。当前融资和融券余额“一升一降”的情况,再度从侧面印证了短期市场维持强势的概率依然偏大。而另一方面,从上周融券余额变动有所反复的情况来看,空方力量也随时准备伺机反扑,A股的反弹之路注定也将不会平坦。

值得注意的是,由于节后两市企稳态势愈发明显,特别是近期创业板率先进攻。脱离阶段低点再度攀升至9900亿元上方的两融余额,从一个侧面反映出杠杆资金对后市仍有一定期待。不过,相较于此前高点,回落至万亿元下方的两融余额也显示出盘面回调仍对资金信心构成了一定的冲击。相较此前盘面全线回升时,资金信心显然难言彻底好转。

国信证券表示,市场整体上涨,但运行出现了一丝变化。虽然上证50指数为主的大盘权重股及相关板块依然是两市维持强势的主导力量,但创业板在上涨幅度方面大有后来居上的趋势。由于增量资金的增加,成交量较前也有所放大,存量资金在热点间也出现了不断切换。此外,市场资金净流出增加与指数上涨之间出现的背离也显示出逢高减仓迹象。因此,上证指数在连续三个月收阳之后,9月份将可能在3300-3400点间出现震荡。

从两融余额的结构来看,在融资余额稳中略升的上周,融券余额也自近期高点回落。截至上周五,融券余额报48.47亿元,而上周一时融券余额为53.01亿元。分析人士表示,从融资和融券余额“一升一降”的现象来看,当前多空双方的实力有所消长,不过变动幅度均不大。一方面,反映出随着盘面企稳向好态势的巩固,市场中看多做多的力量有所壮大。不过,另一方面,从近期指数波动率收窄以及资金胶着的状态来看,多空双方博弈的激烈程度仍可见一斑。

龙头标的仍受“青睐”

分析人士指出,虽然两市走向并不清晰,但从当前资金的此消彼长来看,多空实力的对比已在变化。

根据Wind数据,本周一,28个申万一级行业中,共有25个行业板块获得融资净买入。其中,有色金属、计算机、公用事业、电子和采掘五个行业板块的融资净买入金额居前,分别获得净买入10.49亿元、6.78亿元、6.59亿元、5.58亿元和5.54亿元。

后市趋向乐观

后续,周期板块和金融板块在市场中的“双轮驱动”作用仍不可忽视。申万宏源表示,虽然当前市场欲罢不能,但却扩散无望。因此,其判断市场最终仍将回归主线、回归龙头。一方面,本钢火灾事故使得相关期货和股票价格出现了明显上涨,这样的市场实验告诉我们,在供给侧改革造成的供需紧平衡之下,大宗商品价格易涨难跌的格局依然存在。另一方面,传统金融对互联网金融的系统性反扑已经确立,大银行的基本面趋势犹在。在此背景下,申万宏源认为后市仍可继续对周期和金融板块看好。

近期两融余额的窄幅波动主要受增量资金入场意愿下降的影响。从其加仓的趋势来看,呈现出了明显的“顺势而为”特征。市场人士指出,当前市场中“存量博弈”的格局依然明显,未来市场的演绎方向取决于“赚钱效应”能否持续以及增量资金的加仓偏好。从昨日的实际交易来看,主要指数方面,除上证50外,全数上涨。28个申万一级行业中超过一半以上的行业出现不同程度的上涨,两市上涨个股数量也超过下跌个股数量,这对市场中谨慎情绪的缓解显然是有利的。

而从周一融资净买入额前五位的标的来看,分别为中国神华、国电电力、北方稀土、平安银行和洛阳钼业,净买入额分别为3.47亿元、2.38亿元、2.27亿元、1.48亿元和1.35亿元。从上述标的均属于周期和金融板块的情况来看,也反映出虽然资金在上述板块方面的流出有所加剧,但这些板块的龙头标的对资金依然具有较强吸引力。

Wind数据显示,上周,28个申万一级行业中,共有24个行业板块获得融资净买入。相较于同期主力资金连续净流入板块较少的情况,这一数据反映出了场外杠杆资金仍相对较强的参与意愿。截至2018年3月2日,融资市场中非银金融、银行、电子、有色金属、房地产等行业融资余额居前。若以融资余额占自由流通市值的比例来衡量杠杆资金的占比,有色金属、综合、通信、计算机、国防军工是目前杠杆做多资金占比较高的行业,杠杆资金达到5.40%以上。中国平安、兴业银行、京东方A、民生银行、中信证券等20只个股融资余额居前。若以融资余额占流通市值的比例来衡量杠杆资金的占比,中成股份、全柴动力、华平股份、创元科技、泰合健康等20只个股是目前杠杆做多资金占比较高的股票,杠杆资金的占比达到21.90%以上。融资净买入额居前的板块中,有色金属、计算机、房地产三个板块的融资净买入金额分列前三。从趋势来看,近几个交易日融资加仓计算机板块的趋势最为明显。

□本报实习记者 黎旅嘉

市场人士认为,在近期盘面主线并不清晰的情况下,资金动向无疑是投资者最为关心的问题。从以往的经验来看,由于两融余额被视作盘面的先行指标之一备受投资者瞩目。不过,从近期的情况来看,随着杠杆资金波动区间的收窄,其领先性虽已不明显,但也仍能一定程度上反映市场风险偏好的变化。当前两融余额特别是融资余额的稳步回升信号预示着市场中期表现或仍将趋于乐观。

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