A类集体降低,分级A大幅震荡

日期:2019-05-29编辑作者:太阳城娱乐网

广发证券股份有限公司 马普凡

广发证券股份有限公司 马普凡

  大盘大幅下跌,A类本周大幅震荡

  报告摘要:

  本周上证综指大幅下跌3.40%。截至周五收盘,股票被动型分级场内规模报收于1176.12亿元,相比上周下降5.34%;而本周日均成交额较上周基本持平,日均成交额为46.37亿元。具体板块方面,军工、白酒、食品等板块涨幅居前。当前有一只股票型分级基金——互联网B距离下折小于10%。

  大盘放量大涨,A类集体下跌.

  分级子份额市场概况

  本周上证综指大幅上涨2.26%,成交额再次放大,已连续五周收阳。截至周五收盘,股票被动型分级场内规模报收于1367.81亿元,相比上周略有上升;而本周日均成交额下降24.83%,日均成交额为53.90亿元。本周大盘在有色、煤炭、证券等权重板块的带动下出现上涨。具体板块方面,有色、煤炭、证券等板块涨幅居前。当前没有股票型分级基金距离下折小于10%。

  从场内子份额的数量来看,截至本周周五收盘,分级基金场内子份额(A份额或者B份额)总计740.72亿份,相比上周减少13.59亿份,近三周累计减少超过60亿份。本周受到本周内国债期货大幅震荡的影响,市场上的分级A价格出现了较大幅度的震荡。截至周五收盘,主流的 3%A份额的整体隐含收益率为4.55%,相比上周下跌0.02%;主流的 4%A份额的整体隐含收益率为5.34%,相比上周上涨0.04%。本周B份额在大盘大跌的影响下大幅下跌。我们认为当前多数B份额处于溢价交易的状态,在本周的下跌之后,多只B份额的下折距离大幅减小,因此当前投资B份额风险较大。

  分级子份额市场概况.

  核心假设风险:

  从场内子份额的数量来看,截至本周周五收盘,分级基金场内子份额(A份额或者B份额)总计816.47亿份,相比上周减少5.89亿份。本周市场上的分级A集体下跌,截至周五收盘,主流的 3%A份额的整体隐含收益率为4.38%,相比上周上升0.04%;主流的 4%A份额的整体隐含收益率为5.16%,相比上周上涨0.08%。从整体走势来看,本周在大盘大幅上涨的影响下,分级B的折价出现了较大幅度的回复,导致分级A集体出现下跌,分级A与大盘同涨同跌的走势或有所改变。由于高折价B具有较高的安全边际,也不会受到下折带来的损失,因此我们依然认为当前流动性较好的高折价B相对而言具有较高的投资价值。

太阳城娱乐网,  本文仅在合理的假设范围讨论,投资建议无法考虑到所有突发情况。 新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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