公共募一二级商场联合浮动淘金,并购重组背后

日期:2019-06-02编辑作者:太阳网城上娱乐官网

  原标题:并购重组背后机构“魅影”隐现

  □本报记者 张洁

  □本报记者 徐金忠

  基金业“江湖”上,传统公募基金业务遭遇多方压力,私募股权基金因IPO收益预期收窄而四处找寻突破点。原本各自发展的一二级市场产品,如今也开始“携手”开创新领域。

  市场几经波澜,但上市公司兼并重组保持着活跃的态势。监管部门人士透露,今年1月至10月,上市公司参与的并购交易金额已达1.57万亿元,预计全年将超过2万亿元。秀强股份、苏宁环球、新日恒力、龙力生物等跨界并购案例近期出现,海岛建设、大连国际等公司推行资产重组。在资本市场创新转型的大趋势下,上市公司借并购重组实现创新升级并不少见。一方面,一些主业不振、前景堪忧的公司借此自救;另一方面,部分领市场风气之先的公司,则提前布局转型。

  “在传统公募基金业务外,九泰基金还针对一二级市场联动专门设立产业投资部。”九泰基金总裁助理吴祖尧在接受中国证券报记者采访时表示,在国家大力支持实体经济发展的背景下,该部门定位于寻找产融结合中一二级市场上的联动机会。

  在上市公司借并购重组转型升级中,机构也成为其中的重要参与者,不论是公私募机构提前埋伏重组还是机构用资本遴选项目、引导上市公司“借驴上坡”,机构在创新转型大潮中的作用不容小觑。基金业内人士认为,对于上市公司并购重组,机构可参与的层面很多,不仅是传统的二级市场,在一级市场、一级半市场,机构及其资金都大有可为,上述领域都有望成为大资管时代的重要业务。

  事实上,自今年年初“PE 上市公司”模式已在资本市场风靡。适应大资管时代机构混业经营的需求,深创投、九鼎投资率先申请公募牌照进军传统公募基金业,把打通一二级市场全产业链、向综合性资产管理平台转型,作为新设立基金的创新业务点。据悉,如今不仅是私募股权机构越来越钟爱这种投资模式,阳光私募的大佬们也开始风生水起的玩起“跨界”游戏。

  并购重组潮流

  把握产融联动机会

  监管部门人士介绍,截至11月27日,监管部门今年已召开103次并购重组会议,审议了311家企业的并购重组申请,目前的并购交易金额已超过2014年全年的1.45万亿元。从结构上看,面向同行业上下游产业整合的兼并重组在大幅增加,创新型中小型企业并购快速发展,支持企业海外并购的作用逐步显现。

  大资管时代机构混业经营特征凸显,在券商、保险等老牌金融机构设立公募基金后,PE机构也被批准可以涉足公募基金业。寻求多元化经营之路中,PE/VC设立的公募基金可以利用自身优势选择纵向产业链联动,打通一二级市场,并从单一业务向综合性资产管理平台转型。

  就上下游并购而言,赢合科技、中光防雷等公司都公开表示将对上下游产业进行整合、并购,另外,劲胜精密等则已经实实在在落地相关并购动作。数据显示,2015年我国企业海外并购交易数量和交易金额均创历史新高,上半年涉及中国企业的并购交易总额达3053亿美元,较去年同期增长61.6%,上市公司海外并购案例也是比比皆是。

  “九泰基金设立的产业投资部正是整合各方资源,以把握系统性投资机会。顺应国家推行的产业及金融结合大势,寻找一级和二级市场的联动机会。”吴祖尧说。

  除此之外,一些上市公司力推跨界并购,则让公司未来的发展更有看头。近期,秀强股份公告,公司拟收购一家国内的教育标的公司100%股权,估值约为2亿元,全部以现金形式支付。苏宁环球宣布将出资3亿元收购韩国娱乐公司FNC22%的股权,成为其第二大股东,公司跨界娱乐产业。新日恒力日前股东大会通过决议,批准新日恒力以15.66亿元并购博雅干细胞80%的股份,博雅干细胞成为新日恒力的控股子公司,公司由原先的制造主业转变为制造与干细胞产业双核心的双主业。

  除了颇受关注的两个PE系公募基金外,此前国内早已有PE机构设立专门部门,涉足二级市场投资。如鼎晖投资在2006年设立证券投资基金管理机构,目前资管规模达到10亿美元。2013年10月,红杉资本占股50%设立弘尚资产用于证券资产管理公司,目前管理2只权益类绝对收益产品,资产规模近6亿元。

  并购重组特别是跨界并购的上市公司一般在二级市场上有不俗的表现,这也让布局其中的基金机构坐收渔利。查阅资料发现,在秀强股份、苏宁环球、新日恒力等三季度的股东名单中,公私募基金产品、投资公司等在其中早已“潜伏”,其中仅公募基金就有华商、嘉实、华夏等旗下多只产品,二级市场的股价表现,让它们收益丰厚。

  在二级市场的“眼光”上,PE机构的功力毋庸置疑。PE系基金奉行以PE、产业视角赚企业成长的钱。多以选择医药、TMT、环保及消费四大新兴成长行业中优中选优的个股。投资标的确定性强,风险收益比高。而且其股权投资背景也使其在进行证券投资时,调研更加专业、便捷,风险控制更加严格。

  机构“长袖善舞”

  私募基金“搅局”

太阳网城上娱乐官网,  尽管可以提前布局、坐享渔利,但基金机构的图谋远非仅仅如此。对公私募、投资公司等并购重组的重要参与者而言,抢食并购重组的方式多样、层次多样。

  前来打通一二级市场的,不仅仅是私募股权基金,资本大鳄的泽熙投资风格也在市场的悄然变化中发生着改变。

  “公募机构除了事先遴选合适标的提前埋伏、待事项公告或者落地实施后享受二级市场浮盈以外,以基金产品、资管计划等参与并购重组配套的定向增发,借机在一级半市场打提前量,则更是不错的途径。”上海一家公募机构人士表示。以挖掘配套融资的机会为例,财通基金[微博]今年以来成功中标定增128只,累计获配金额高达405.5亿元,占所有基金公司参与总额的近三成。据披露,截至11月20日,财通基金2013年以来成功中标272个定增项目,累计参与金额747亿元,其中,已解禁的106个项目平均收益率74%,成功中标的定增项目数量、规模及盈利连续两年蝉联全行业第一位。

  如今,泽熙投资已从单纯的“涨停板敢死队”逐渐形成打通一二级市场的博重组、争定增的新风格。今年2月,泽熙投资一举买下工大首创股份,成功取得第一大股东身份,直接参与公司管理。消息一经放出,工大首创股价接连上涨。市场人士分析其投资逻辑,通过大举买入公司股份,获得参与公司管理的权利,以大股东身份向上市公司提出符合自身利益的提案,在股价上涨后,择机退出赚取利润。

  私募基金、投资公司等更会玩转并购重组。“机构切入并购重组,一级、一级半、二级市场都有大把的机会,一级市场可以用资本培育并购对象,一级半市场可以参与配套定增融资,二级市场可以提前埋伏、等待股价上涨,同时还可以通过二级市场举牌等形式加大对上市公司影响,催化公司并购重组、转型升级,这几块业务在实践中可以交叉使用,屡试不爽。”私募基金投研人士称。近期,在市场上作风犀利的广东新价值投资就看到了穿越多级市场、淘金并购重组的好处,公司董事长罗伟广表明,公司业务将穿越一二级市场,打造联动资本平台。

  其实,私募基金介入一二级市场,不过是顺势而为。今年3月,《进一步优化企业兼并市场环境的意见》出台给重组并购“大松绑”。在政策的刺激下,阳光私募机构纷纷介入一级市场,设立私募股权投资机构参与上市公司并购重组,分享一二级市场联动收益。

  “并购重组是市场持续性机会,在清楚多余产能、谋求创新发展的市场大环境下,上市公司并购重组业务的发展空间可想而知,我个人甚至判断认为,这些机会将贯穿未来一段时间的市场,成为机构未来的重要盈利业务,现在机构掘金并购重组机会的方法和工具还相对有限,未来或许这就是重点突破的方向。”上述私募人士认为。

  但值得注意的是,在一二级市场联动中,内幕交易始终是市场争论的焦点。分析人士对此表示,内幕交易关注的是投资时点,而私募机构一般都是提前进场,所以严格意义上是不违反相关规定,尽可能的规避不必要的关联交易,也是一二级市场参与者需要时刻关注的事。

本文由澳门太阳娱乐集团138发布于太阳网城上娱乐官网,转载请注明出处:公共募一二级商场联合浮动淘金,并购重组背后

关键词:

联美控股,联美控制股份集团动态点评

联美控股23亿元收购兆讯传媒100%股权,增厚公司业绩:联美控股拟以23亿元收购兆讯传媒100%股份。兆讯传媒原股东预计...

详细>>

多头有十分的大希望冲新高,黄金先多再接空

太阳网城上娱乐官网,热点栏目 自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易 热点栏目 自选股数据中心行情中心资金...

详细>>

附个人股名单,基金出席上市集团定增热情高涨

作者:赵明超 太阳网城上娱乐官网,   【导读】在业内人士看来,从历史数据看,参与上市公司定增具有一定的安...

详细>>

燃料成本控制良好,全年业绩有望超预期

公司上半年归母净利同比大幅增长170%,符合预期;我们预计短期煤价将持续下跌,火电持续受益,公司全年业绩有望超预期...

详细>>