基金称资金腾挪备战IPO,公募基金经理后市分歧

日期:2019-06-02编辑作者:太阳网城上娱乐官网

  作者:高方方

  上周,大盘呈现震荡攀升走势,截至周五收盘,上证综指收于3630.50点,一周内上涨1.39%;深证成指收于12702.04点,全周上涨2.42%;创业板指收于2800.15点,周涨幅3.32%。市场走势进入胶着状态,公募基金经理们对于后市走势的分歧也进一步加大。记者了解到,市场中持中长期乐观态度的基金经理不在少数,而部分基金经理也表达了谨慎情绪。

  市场担忧IPO重启对资金的分流,场内场外资金均较为谨慎

  A股尚在长牛周期否?

  市场处于震荡调整之中,上证综指近3周围绕3600点震荡,权重股在11月初有所活跃,券商板块也跟随消息屡有炒作。上周(11月23日~11月27日)周五,迎来此轮A股“去杠杆”第四波,融资交易类收益互换遭窗口叫停,多重利加大了短期市场波动。同时,IPO重启也让短期资金面供给压力加大,也降低了市场对后期股指走势的预期,场外主力资金也呈现观望状态。

  市场走势进入胶着状态,后市分歧也进一步加大。值得注意的是,部分基金经理对后市持较为乐观的态度。例如,南方产业活力基金经理张旭就认为,A股已经进入了一个趋势性长牛的时间窗口,期间市场可能会有回调,如果把眼光放得长远一点,A股目前仍然处于整个趋势性长牛周期中。

  近期资本市场的监管政策,都是在围绕“习主席股市47字方针”来展开的。“要防范化解金融风险,加快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者权益得到充分保护的股票市场。”防范化解金融风险,就必须大规模去杠杆,要控制上涨节奏,要慢牛不要快牛;融资功能完备和基础制度扎实,就是赶紧搞IPO和注册制,支持实体经济发展,也符合供给侧改革的目标。

  张旭表示,趋势性长牛首先是由A股的基本面决定的,深化改革带来的红利刺激了经济的效率,带来了经济社会的深刻变化。“而这个变化是不应以几个月或者一个季度的市场调整而改变的。”相反,市场调整后,一些优质股票的价格低于它真正的长期价值,反而具有比较明显的投资价值。伴随着改革的深化、基本面的逐步兑现,A股将迎来一个趋势性的长牛、慢牛,这既符合国家转型的需要,完成资本市场助力经济转型的历史使命,也符合广大投资者和上市公司的根本利益。

  天信投资表示,目前沪指的点位也是7-8月平台整理时期的区域,刚刚解套的个股抛售压力也会加大。因而,反复震荡整理之后再选择上行应该是大概率事件。在结构性行情凸显的背景下,预计创业板所引领的新兴成长股仍将是主力资金反复炒作的对象,后续依然机会多多。在多空相对平衡的状态下,资金的博弈集中在场内存量资金的换手之中。

  然而,还有一些基金经理对基本面有不一样的解读。“从基本面来看,制约市场的强逻辑并没有发生根本性的变化。”银华战略新兴基金经理倪明表示,当前经济下行压力大,改革的预期在乐观与悲观之间交替反复;海外市场及大宗商品的趋势向下。这几个方面的大趋势没有改变,只是在短期出现了一定程度的好转。

  近日,市场走势进入胶着状态,后市分歧进一步加大。

  从资金面来看,张旭认为,目前比较宽裕的资金面有利于资本市场走好,为资本市场提供了一个很好的流动性环境。伴随着利率市场化,银行、保险等追求绝对收益的资金,需要寻找更多的高收益的资产。“高收益资产荒”、“居民资产的再配置”,是权益类市场得到更多资金关注的重要长期推动因素。

  大部分基金表示,短期市场大幅下行风险并不大。刺激经济改革的政策陆续下发,市场并不缺少炒作热点。短期市场仍难改震荡、个股分化格局。市场担忧IPO重启对资金的分流,场内场外资金均较为谨慎,弱势震荡不可避免。

  而倪明则表示,股灾所造成的杀伤力消灭了相当部分的资金,也使得大量资金离开市场。“无论是基本面,还是时间因素都无法在短时间内使得这些资金重回市场,因此短期的走势更多的是存量资金的博弈,而非新一轮牛市的开启。”倪明说。

  银华基金(博客,微博)表示,未来需进一步把握市场结构性机会,比如国家经济转型、“十三五”规划等带来的投资机遇。短期市场更多是存量资金的博弈,而非新一轮牛市的开启。

  “风险在中小创,机会也在中小创”

  与之相反意见的南方基金表示,A股目前仍然处于整个趋势性长牛周期中。

  张旭认为,在目前市场行情下应更倾向于投资成长股,主要基于以下两个投资逻辑:第一,投资主要的目的在于能够把握住上市公司内在成长红利。当前,趋势不断向好的产业中,多数上市公司属于成长股,更看好成长股业绩和估值带来的空间。第二,目前中国经济转型正寻找新的增长点,转型方向符合产业趋势的上市公司会获得资本市场更高关注和市值分配。

  也有分析人士指出,短期来看市场震荡趋势未改,但方向选择窗口逐渐临近。目前来看,市场延续近期以来“拾级而上”走势的可能性较大,但受制量能步伐或略显蹒跚,建议投资者借助市场震荡提前布局春季行情。

  “现在行情主要围绕中小创,风险在中小创,机会也在中小创。”海富通基金则提醒,虽然知道有风险,但目前还不清楚触发风险的诱因何时出现。未来趋势改变有三大征兆:龙头板块涨势过多后调整;行业出现补涨;轮动不成功。其认为,市场目前已处于高位,调整时间点不确定。此外,IPO重启、美元加息,12月不确定性上升。尽管市场活跃亢奋,但反弹持续时间不会很长,年底还会出现震荡,振幅会较大。

  对于债基,景顺长城基金表示,短期内债券市场需要调整,加速回调也为债券基金“砸出”了比较好的建仓机会。

  在基金选择上,山西证券(002500,股吧)则认为,目前行情适宜对开放式基金进行中长线投资,近期大盘股基金或有表现。建议投资者关注历史业绩稳定,产品规模适中、在前三季度排名靠前的混合型基金产品,以及“十三五”规划涉及到的“一带一路”、环保、养老、新能源、国企改革等主题型基金。

  基金看市

  其中,在环保领域,较为激进的投资者可关注鹏华环保产业、添富环保行业等基金,“一带一路”主题基金则有国投瑞银新丝路、华安新丝路等;美丽中国概念下则建议关注富国城镇发展、东海美丽中国;工业4.0主题建议关注华安智能装备、鹏华先进制造、富国高端制造等基金;而在健康医疗、养老等方面,基民可关注富国医疗保健行业、华宝兴业医药生物、长盛养老健康、膨化养老产业等基金;最后,在国企改革主题下,建议关注建新改革红利、泰达宏利改革动力、博时国企改革主题等基金。

  富国基金(博客,微博):经济结构存在巨大变数

 

  富国低碳新经济拟任基金经理杨栋认为,市场的短期上涨已经比较可观,部分标的涨幅已经很高,未来还是需要自下而上精选个股,基于对全产业链的调研和判断,找到真正穿越经济周期、受益经济变革的公司。未来整个经济结构存在巨大变数,投资机会不会仅仅局限在几个行业里面,基于人口变化和技术进步带来的新兴经济值得关注,如大健康、文教体育、智能制造、大数据、云计算、共享经济等一定程度上代表了未来趋势,可从中挖掘个股投资机会。

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  景顺长城基金(博客,微博):债市调整带来建仓机会

  在高估值、IPO重启、美联储加息预期多重因素的影响下,债券市场近期出现明显回调。对此,景顺长城鑫月薪基金经理袁媛认为,短期内债券市场需要调整,加速回调也为债券基金“砸出”了比较好的建仓机会。年底在美联储加息、基本面数据、IPO重启落地等利空出尽后,债券市场在明年可能存在较强的上涨动力。今年四季度仍然预期债券调整,但明年一季度相对看好债券市场。

  博时基金[太阳网城上娱乐官网,微博]:短期上涨动能减弱

  博时基金宏观策略部总经理魏凤春[微博]认为,短期市场较强的趋势虽仍在继续,但影响市场的各方面因素上周均少有变化,上涨或走平的概率仍然偏高。从周线的角度看,9月中旬以来,市场涨幅已经不小,从技术研判来看,市场处于过热状态。第一,没有多方合力支撑市场上涨的迹象;第二,监管层对市场点位也可能偏于谨慎;第三,创业板换手率已经接近7%的水平,因此建议投资者见机而动,趋势下行迹象出现时也要高度重视,并积极下调仓位,仍建议配置新兴行业。

  南方基金:A股仍处趋势性长牛周期

  南方产业活力基金、南方盛元红利基金经理张旭认为,A股目前仍然处于整个趋势性长牛周期中。趋势性长牛首先是由A股的基本面决定的,中国种种深化改革带来的红利,带来了经济社会的深刻变化。其次,比较宽裕的资金面有利于资本市场走好。再次,居民的资产配置将迎来一个再平衡的过程。此外,伴随着利率市场化,银行、保险等追求绝对收益的资金需要寻找更多高收益的资产。

  银华基金:把握市场结构性机会

  近日,市场走势进入胶着状态,后市分歧进一步加大。银华战略新兴基金经理倪明表示,未来需进一步把握市场结构性机会,比如国家经济转型、“十三五”规划等带来的投资机遇。

  从基本面来看,制约市场的强逻辑并没有发生根本性变化。具体来说,人民币已经处于长期贬值的趋势之中;经济的基本面依然低迷;改革的预期在乐观与悲观之间反复交替;海外市场及大宗商品的趋势向下。这几个方面的大趋势没有改变,只是在短期出现了一定程度的好转。

  从资金面看,股灾所造成的杀伤力消灭了相当部分的资金,也使得大量资金离开市场。“无论是基本面,还是时间因素都无法在短时间内使得这些资金重回市场,因此短期的走势更多是存量资金的博弈,而非新一轮牛市的开启。”倪明说。

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