非银行金融行当周报,场外期货合作选择权业务

日期:2019-07-31编辑作者:太阳网城上娱乐官网

一周市场回顾:本周沪深300上涨2.60%收3872.84,非银金融(申万)上涨1.93%,跑输大盘0.68个百分点,涨幅在申万28个子行业中排第12名。其中保险板块涨幅最大,上涨4.44%;其次是多元金融板块上涨0.61%,券商板块则微跌0.21%。个股方面,本周券商板块国投安信涨幅最大,上涨1.72%;保险板块中中国太保领涨,涨幅为8.21%;多元金融板块中晨鸣纸业上涨7.69%,涨幅最大。

市场表现

太阳网城上娱乐官网,    券商:继上周证监会就《存托凭证发行与交易管理办法》征求意见之后,本周证监会又就修订的《证券发行与承销管理办法》公开征求意见,此次修订主要是为了对接创新试点企业发行股票或存托凭证。CDR的推出需要金融机构的支持,包括辅助上市、存托管、跨境清算等,这将直接增厚券商业务收入,前期积极布局海外子公司的优质龙头券商有望受益。另外,据悉市场期待已久的场外期权管理办法已于本周下发券商。此次下发的管理规则,对券商采用分层管理,大幅提高交易对手方门槛,明确券商在开展场外期权业务的合规要求等,场外期权规范化进程开启。龙头券商凭借自身资本金实力,客户资源、风险管理能力最为受益。建议关注中信证券(600030)、广发证券(000776)、华泰证券(601688)。

    本周(2018.05.07-2018.05.11)各大基准指数涨跌情况:沪深300( 2.60%)、上证综指( 2.34%)、深证成指( 2.00%)。非银金融行业本周上涨1.93%,跑输大盘0.67百分点,在28个申万一级行业中排第12。子板块涨跌互现,其中券商跌0.21%,保险涨4.44%,多元金融涨0.61%。

    保险:本周银保监会发布《个人税收递延型商业养老保险产品开发指引》,该指引为个人税收递延型商业养老保险试点期间,保险公司开发设计税延养老保险产品的基本要求和统一规范。指引表示税延养老险产品采取账户式管理模式,提供三类产品供消费者选择,并且允许投资者对产品进行转换,为投资者提供便利。国家鼓励税延养老险发展以增强养老保障第三支柱,预计将给保险公司带来千亿规模的保费收入。另外,伴随各大险企调整销售战略,聚焦保障型产品销售,二季度险企新增保单情况有望边际改善。目前四大险企估值水平仍然处于低位,政策催化下保险板块有望迎来新行情,长期坚定看好中国平安(601318),新华保险(601336)。

    行业动态

    风险提示:股票市场低迷,监管政策变化

    证券业证监会配合创新试点企业发行股票或存托凭证相应修订《证券发行与承销管理办法》部分条款;开启规范化进程,场外期权业务监管新规出台;中国证券业协会发布证券公司2018年一季度经营数据;深交所推出全国首单公共人才租赁住房类REITs

    保险与多元金融税延型养老险产品指引出炉,机构投资者扩容;银保监会启动人身险产品核查清理,严查违规开发产品;信托业2017业绩排名出炉:马太效应让强者恒强。

    核心观点

    证券业30家上市券商一季度合计归母净利188.60亿元,同比下跌11.27%,相较去年全年增速跌幅扩大,业绩低迷主因投行业务收入降幅明显,其次因市场整体行情低迷,两融余额下降,对自营、信用业务都产生不利影响。但从行业集中度看,净利润进一步向龙头券商靠拢,近期行业政策如CDR发行交易、场外期权新规等都相对更有利于投行业务领先、净资本雄厚的龙头券商,个股建议关注中信证券、华泰证券。

    保险与多元金融税延型商业养老险的开发销售进入快车道。5月7日,中国银保监会、财政部、人社部、国家税务总局联合发布《个人税收递延型商业养老保险产品开发指引》明确了税延养老保险产品开发设计遵循的原则,明确了三类四款产品可选。本周公布的一季度保费收入累计增速显示,跌幅由1月、2月的-19.89%,-18.48%进一步收窄至3月的-11.23%,二季度受低基数、政策利好刺激,保费收入将进一步转好,看好保险个股中国平安、中国人寿。

    风险提示:监管趋严,新业务转型开展不及预期。

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