避险情绪升温,白酒估值最高

日期:2019-05-30编辑作者:太阳网城上娱乐官网

1、A股行情回顾:各板块普跌,周期金融韧性凸显。过去5个交易日内,沪指下跌3.96%,深证成指下跌6.11%,沪深300、上证50分别下跌4.67%、3.58%,中小板指、创业板指分别下跌6.37%、5.98%。行业方面,申万28个一级行业普跌,跌幅居前的多集中于成长与消费板块。具体来看,国防军工、家用电器、传媒跌幅居前,分别达到了8.24%、7.96%、7.75%;周期类行业相对抗跌,基建继续发力,建筑材料、钢铁、建筑装饰跌幅较小。成交量方面,本周金融、周期与成长板块成交占比稍有回落,消费板块成交占比提升。

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    2、一周估值变化:部分行业估值水平再创新低。过去5个交易日里市场总体估值水平继续回落,截至本周四(8月2日)收盘,万得全A动态市盈率为15.37倍,剔除金融、石油石化后为22.13倍。板块方面,创业板相对沪深300估值水平延续回调趋势;行业方面,目前申万一级行业中,仅有食品饮料行业的动态市盈率接近历史中位水平,仅有食品饮料与家用电器的市净率较为接近历史中位水平,其他行业均处于历史估值低位区域。值得注意的是,受本周跌幅较深影响,目前轻工制造、传媒、电气设备的动态市盈率,房地产、有色金属、综合、传媒的市净率均已达到2000年以来的最低值。

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    3、大类资产:股汇同步下挫,商品继续涨价。过去的5个交易日里,股市方面,沪深300指数大幅下跌4.67%,万得全A口径下的修正风险溢价水平升高至1.48%,已超过前期2638点的水平;大宗商品方面,工业品指数、农产品指数分别上涨1.50%、0.39%,NYMEX原油跌至67.85美元/桶,伦敦黄金现价小幅下探,农产品-工业品比值继续下降,仍处于近一年来的最低点附近;债市方面,十年期国债期货上涨0.51%,中美利差回落至50BP以下;汇市方面,人民币指数继续贬值,受中美利差影响,人民币兑美元下跌0.83%。

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    4、市场情绪观测:量能回落,避险情绪再度升温。截止至昨日收盘,两市成交总额1.62万亿元,日均换手率1.50%,环比下降0.31%;融资情绪指标小幅走高后再次回落,60日活力指数继续在底部徘徊;市场信心方面,A50折价率大幅回落,创下1年以来新低,恐慌情绪指标则重新升至6月份以来高位;势能方面,全A日均空头排列个股数量大幅上升,日均多头排列个股数量则再创新低。

截至本周末,万得全A市盈率报16.3倍,市净率报1.6倍,从十年周期上看,仍然处于绝对低位,分别是十年均值的87%、72.2%。

    风险提示:海外环境超预期变化;宏观基本面超预期变化。

市盈率估值水平最低的是中证500,报26倍,为十年均值的66.3%,最高的是创业板指,报130倍,为十年均值的215.9%;市净率方面,估值水平最高的是深证成指,报2.3倍,最低的是中证500,报1.8倍,分别是十年均值的80%、62.8%。

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行业方面:无论从市盈率还是市净率来看,食品饮料都是估值水平最高的行业。而食品饮料中,主要是白酒,贵州茅台、五粮液等权重个股,拉高了板块估值。事实上,白酒板块也是目前A股中,牛市气氛最明显的所在。

太阳网城上娱乐官网,低估值的行业主要集中在周期类,钢铁、建材、房地产、采掘等行业市盈率垫底,市净率方面,大体与市盈率相同,估值偏低的行业多了传媒、商贸、与电气设备。市净率方面的低估,准确的体现了行业更替与投资周期。值得注意的是,随着国家推行泛在电力物联网,电气设备能否迎来翻身,可以多多关注。

估值变动情况来,本周中小板、创业板,仍然呈现剧烈回归的态势,上证50、上证180基本保持平稳,在市场调整期,前期高估值板块回顾,也是必然现象。

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